کارگزاران اداری وجوه را از طرف وام دهندگان و وام گیرندگان تامین می کنند

هنگامی که وام گیرنده درخواستی برای استقراض در یک تسهیلات اعتباری سندیکایی ارائه می کند، هر وام دهنده در گروه وام دهنده عموماً موظف است سهم خود را به نسبت استقراض در تاریخ و زمان معینی در اختیار عامل اداری قرار دهد. سپس عامل اداری چنین درآمدی را در وجوهی که بلافاصله در دسترس است در حساب وام گیرنده واریز می کند. با این حال، همیشه به این سادگی نیست.

فرآیند انتقال وجوه می تواند زمان بر باشد. ممکن است ساعت‌ها طول بکشد تا انتقال از طریق سیستم راه پیدا کند و ساعت‌ها بیشتر طول بکشد تا مأمور اداری دریافت را تأیید کند. اگر کارگزار اداری منتظر تایید دریافت وجه از هر وام دهنده باشد، وام گیرنده ممکن است تا اوا، روز یا حتی روز بعد وام خود را دریافت نکند. برای اجتناب از این سناریو و تطبیق با وام گیرنده، کارگزاران اداری معمولاً از طرف گروه وام دهنده، وجوهی را پیش از تأیید و/یا دریافت وجه از وام دهندگان، به وام گیرنده می دهند.

آیا فرانتینگ طبق قرارداد اعتباری مجاز است؟

قراردادهای اعتباری اشتراک استاندارد بازار صراحتاً به نماینده اداری اجازه می دهد (اما نیازی به آن ندارد) از طرف وام دهندگان بر اساس این فرض که وام دهندگان تأمین مالی خواهند کرد (مگر اینکه اخطار خلاف آن ارائه شده باشد) ارائه شود. زبان معمولی فراهم می کند که مگر اینکه عامل اداری دریافت کرده باشد اطلاع از یک وام دهنده قبل از تاریخ پیشنهادی برای استقراض که چنین وام دهنده ای چنین سهم قرض دهنده را در دسترس نخواهد داشت، در این صورت نماینده اداری می تواند فرض که قرض دهنده چنین سهمی را در دسترس قرار داده است و ممکن است با تکیه بر چنین فرضی، مبلغی را در اختیار وام گیرنده قرار دهد.

بندهای Clawback: چه ،ی مسئول بازپرداخت نماینده است؟

اگر طبق شرایط قرارداد اعتباری به نماینده اداری اجازه داده شود که از طرف وام دهندگان وام دهند، در صورتی که این وام دهنده(ها) نتوانند سهم خود را متن، با وام به موقع در دسترس قرار دهند، چه ،ی مسئول بازپرداخت وجوه نقدی است؟ بندهای Clawback سعی در رسیدگی به این خطر دارند.

بندهای Clawback، همانطور که در مدل Loan Syndications and Trading Association (“LSTA”) و سایر قراردادهای اعتباری اشتراک استاندارد بازار پیش نویس شده است، مقرر می دارد که وام دهنده(های) قابل اجرا و وام گیرنده بطور جداگانه توافق می کنند که در صورت تقاضا، چنین مبلغی را با بهره آن به عامل اداری بپردازند. چنین بندهای برگشتی معمولاً به گونه‌ای طراحی می‌شوند که ابتدا وام‌دهنده (های) مربوطه را م،م به بازپرداخت عامل اداری می‌کند و در صورت عدم بازپرداخت، سپس وام گیرنده را م،م به بازپرداخت می‌کند. به طور معمول، بسته به اینکه وام دهنده یا وام گیرنده بازپرداخت شده باشد، نرخ های متفاوتی اعمال می شود. وام دهندگان معمولاً با نرخ وجوه فدرال یا سایر نرخ های “متعارف” برای غرامت بین بانکی دریافت می شوند و وام گیرندگان معمولاً با نرخی که برای وام های با نرخ پایه اعمال می شود شارژ می شوند.

در ماه‌های اخیر، شاهد روندی برای تقویت بندهای clawback و ارائه توسل به سایر وام‌دهندگان در گروه وام‌دهنده‌ای که به‌موقع سهم خود را به نسبت پرداخت کرده‌اند، در اختیار عامل اداری قرار دادیم. این بدان م،است که دیگر وام دهندگ، که دارند نه نکول شده از نظر قراردادی موظف است سهم خود را از مبلغ پرداختی بازپرداخت نشده تأمین مالی کند (تا زم، که چنین پرداختی منجر به تخصیص وام وام دهنده بیش از تعهد آنها نشود). چنین وام دهندگ، که نکول نمی کنند، پس از آن برای بازپرداخت از چنین وام دهنده(هایی) که در ابتدا موفق به تامین مالی نشده اند، متوسل می شوند.

راه حل های ممکن دیگر؟

در برخی شرایط، وام گیرنده یا در واقع وام دهندگان ممکن است مایل نباشند به یک شرط بازپرداخت تکیه کنند، و در عوض ممکن است بخواهند اطمینان حاصل کنند که همه وام دهندگان قبل از تاریخ وام پیشنهادی، کل مبلغ را از قبل تامین کرده اند. در عمل، این رایج نیست. با این حال، این یک راه حل جایگزین در شرایطی است که طرفین نمی توانند با مفاد clawback مربوط موافقت کنند یا اگر وام گیرنده یا وام دهندگان به اطمینان بیشتری نیاز دارند که همه وجوه برای حواله توسط نماینده آماده است. به طور معمول، چنین پیش تامین مالی بر اساس یک “قرارداد پیش تامین مالی” بین عامل و وام گیرنده انجام می شود که به موجب آن وام گیرنده موافقت می کند که مبلغی برابر با بهره ای که اگر وام ها در تاریخ پیش پرداخت وام داده می شد به وام دهندگان بپردازد. اگر بسته شدن در تاریخ وام مورد انتظار اتفاق نیفتد، معمولاً وام‌گیرنده موافقت می‌کند که هر گونه کمک مالی را بپردازد.

عواقب ناتو، وام دهندگان در تامین مالی

با توجه به دوره‌های درمان معین، ناتو، در تأمین مالی وام یا پرداخت سایر مبالغ بدهی از این وام‌دهنده به عامل اداری (یا به دلیل وام‌دهنده دیگر) می‌تواند وام‌دهنده را به ،وان «وام‌دهنده معوق» تحت قرارداد اعتبار طبقه‌بندی کند. چنین تعیینی به طور معمول به عامل اداری اجازه می دهد تا از پرداخت اصل و بهره به این وام دهنده متخلف خودداری کند و آنها را از طریق “آبشار وام دهنده پیش فرض” اعمال کند، که بازپرداخت هر گونه مبلغ بدهی به عامل اداری را در اولویت قرار می دهد. کلیک اینجا برای خواندن خلاصه ای دقیق

نتیجه

ما توصیه می‌کنیم که کارگزاران اداری مک،سم‌های مقدماتی و بندهای بازپرداخت ارائه شده در قرارداد اعتباری را بررسی کنند تا از جمله موارد دیگر، اطمینان حاصل کنند که حمایت‌های کافی برای بازپرداخت وجود دارد. توجه به این نکته ضروری است که توانایی پیشروی همیشه به صراحت در قراردادهای اعتباری پیش بینی نشده است. و شاید مهمتر از آن، مقرراتی که به جزئیات توسل و پیامدها می پردازند، همیشه آنطور که یک کارگزار اداری می خواهد واضح و قوی نیست.